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為推動社會企業發展，各國政府除採取政府補助為主要政策工具外，也嘗試導入社會投資概念的公益創投，然對於政策工具如何影響社會企業發展，本文認為應回歸社會企業混合結構本質，從多元目標與多元利害關係人的視角，檢視資源變化對社會企業影響。透過文獻與深度訪談資料的分析與討論，本文歸納出幾個重要發現：首先，政府補助在社會企業創設階段扮演推動角色，但對於萌芽期之社會企業，導入社會投資性質之公益創投，以市場創新思維，強調具捐贈性質的軟性資金回收邏輯，為協助社會企業渡過死亡幽谷的可行策略；其次，雖然公益創投被視為低風險，甚至具備捐贈性質的投資工具，但一方面社會企業欠缺吸引天使投資人的誘因，另一方面社會企業對於天使基金定位認知不清而感卻步，致使實際操作上僅少數社會企業可以獲得天使基金的青睞與挹注；最後，社會企業認為公共政策應建構友善的稅務支持系統，提供公益創投及社會企業合作的誘因，並設計制度性信任機制，重建公益創投與社會企業之互信。

政策工具,政府補助,社會投資,公益創投,社會企業,policy tool, subsidy, social investment, venture philanthropy, social enterprise